Stavebnicová metóda

Stavebnicová metóda (z angl. build-up model) je empirická metóda odhadu očakávanej výnosnosti vlastného kapitálu vo WACC (priemerné vážené náklady kapitálu).

Kalkulovaná úroková miera zostavená stavebnicovou metódou, podobne ako metóda CAPM (Capital Asset Pricing Model) zahŕňa: (1) bezrizikovú úrokovú mieru (väčšinou výnosnosť štátnych dlhopisov) a (2) prirážok za špecifické riziká. Hlavnou odlišnosťou týchto dvoch metód je, že stavebnicová metóda nezahŕňa faktor β, ktorý zachytáva systematické riziko. Algebricky sa dá stavebnicová metóda zachytiť nasledovne:

$E(R_{i})=R_{f}+RP$

kde:

$E(R_{i})$ sú náklady vlastného kapitálu

$E(R_{f})$ je bezriziková úroková miera

$RP$ je riziková prémia, ktorá pozostáva z rôznych faktorov v základnom členení ako faktory obchodného rizika (faktory rizika trhu na ktorom subjekt pôsobí, faktory súvisiace s veľkosťou podniku a iné špecifické faktory) a faktory finančného rizika (riziko kolísania peňažných tokov).

Stavebnicová metóda je založená na subjektívnom a nie tržnom hodnotení rizika. V praxi existuje veľké množstvo variant stavebnicovej metódy.